（起首：V不雅财报）

　　凭据港交所网站，9月21日至10月21日，17家医疗健康范畴企业向港交所提交了IPO请求，较2024年同期的4家大幅增长。最新一家，是四川新荷花中药饮片股份有限公司（下称新荷花）。

　　2025年登陆港股的22家医疗健康企业中，16只上市首日收盘股价高涨。其中，分拆自四环生物的轩竹生物-B于10月15日认真登陆港交所，刊行价为11.60港元/股，首日收报26.30港元/股，日涨幅达126.72%，市值冲突百亿港元。

　　一个月内17家企业递表

　　据“V不雅财报”（微信号ID：VG-View）梳理，近一个月内向港交所递交招股书的17家医疗健康企业区分是新荷花、华恒生物、滨会生物、靖因药业、贝达药业、蓝纳成、长春高新、融泰药业、诚益生物、森亿智能、四川好大夫、安诺优达、百利天恒、麦科奥特、微医、艾米森和英派药业。

　　而2024年同期，仅有维昇药业、泽辉生物、纽曼念念和明基病院集团4家医疗健康企业申诉IPO。

　　上述申诉IPO的17家中，有8家企业主营业务为改进药，涵盖溶瘤病毒、辐射性药物、ADC（抗体偶联药物）等范畴。剩余申诉企业中，有4家主营业务为数字化、互联网医疗或AI医疗科技，2家主营业务为体外会诊，此外还有主营业务为合成生物、中药饮片、调治性生物制剂的公司，涵盖范畴较为平庸。

　　从企业登陆成本市集进度来看，17家申诉企业可分为三类，第一类是初次递交招股书的企业，包括英派药业、艾米森等。第二类是此前冲刺IPO未果的企业，举例微医、新荷花等。

　　关于本次港股募资的用途，新荷花称，将用于扩大中药饮片的产能，升级数字化智能出产系统；销售及营销算作；在2027年底用于在越南及马来西亚成立外洋销售渠谈等。

　　第三类是A股公司冲刺H股，举例长春高新、贝达药业、百利天恒等。

　　研究公司沙利文大中华区医疗健康职业部履行总监李谦对“V不雅财报”分析谈，不少已在A股上市的医疗健康企业聘任赴港谋求第二上市，主要反馈出企业在融资与国际化布局上的新考量。一方面，港股市集计策环境改善、审查节律加速，且对改进型、研发型企业更具包容性，为企业提供了新的融资通谈；另一方面，港股领有更老到的国际投资者基础和改进药、器械类企业估值体系，有助于企业获取国际成本的认同与订价。此外，多地上市还能晋升企业的公共闻明度息争决结构透明度，为其外洋市集拓展、并购和国际互助创造条目。

　　7只个股认购超千倍

　　Wind数据清晰，2025年开年以来（限度10月21日），共有75家企业在港交所上市，首发募资总数（含预计）为1687.47亿港元（约合1547.19亿元），因部分企业哄骗逾额配售权，本色募资金额为1920.50亿港元（约合1760.89亿元）。其中，共有22家医疗健康企业登陆港交所，首发募资总数（含预计）为248.05亿港元（约合227.43亿元），因部分企业哄骗逾额配售权，本色募资总数为267.51亿港元（约合245.28亿元）。

　　在22家上市医疗健康企业中，有5家企业本色募资总数超10亿港元，区分是恒瑞医药、劲方医药-B、映恩生物-B、维悉力博-B和MIRXES-B，本色募资金额区分为113.73亿港元、20.93亿港元、18.86亿港元、14.83亿港元和10.86亿港元。

　　Wind数据清晰，2025年在港交所上市的21家医疗健康企业中（东阳光药为先容制上市，未进行公开募资），有7只个股公开认购倍数冲突千倍。它们区分是长风药业、银诺医药-B、轩竹生物-B、中慧生物-B、海西新药、劲方医药-B和药捷安康-B。

　　配售效果清晰，长风药业公开认购倍数达6697倍，一手中签率仅0.01%，成为医药股“认购王”。招股书清晰，长风药业主要专注于调治呼吸系统疾病，首个获批产物为调治支气管哮喘的吸入用布地奈德混悬液CF017，该药物的营业化鼓励长风药业收益从2022年的3.49亿元增长至2024年的6.08亿元。

　　2024年同期在港股IPO的7家医疗健康企业公开认购倍数在1.99倍至91倍不等。其中，好意思中嘉和认购倍数1.99倍，中签率为50.36%。

　　Wind数据清晰，2025年登陆港股的22家医疗健康企业中，7只千倍认购股一皆首日收涨。总体来看，22家企业中有16只上市首日收盘股价高涨，涨幅最高的3只个股区分为银诺医药-B、长风药业和中慧生物-B，首日收盘涨幅区分为206.48%、161.02%和157.98%。

　　银诺医药-B的中枢产物为调治糖尿病的依苏帕格鲁肽α，该公司于8月15日登陆港交所，刊行价钱为18.68港元/股，首日收报57.25港元/股，日涨幅达到206.48%。以一手（200H股）筹画，若投资者以刊行价买入，当日收盘可浮盈7714港元。

　　何以计算递表？

　　药品、医疗器械市集智库Citeline首席分析师周淑华对“V不雅财报”示意，在当年两年香港市集的极低估值环境下，许多渴慕上市企业的需求被压抑，跟着估值开荒，稠密企业的上市需求被激活。

　　李谦以为，医疗健康企业出现计算IPO野蛮是内因与外因的共同启动。领先是窗口期效应，近期出现流动性改善和投资者信心回升的迹象，加之港交所鼓励“双币种结算”“裁减新股门槛”“简化审查历程”等一系列纠正，均晋升了企业上市的可预期性，不少医疗企业聘任在这一阶段“抢窗口”，赶在成本市集情谊转暖期完成融资；其次是企业本人有融资和国际化诉求，经过前期管线研发或产物迭代，不少企业干涉临床后期或营业化阶段，对资金需求权贵上升，港股市集的国际化属性使其成为中国改进医疗企业出海融资、国际曝光的进犯平台。临了是成本策略鼎新，当估值回调后，市集博弈空间再行翻开，许多早期投资东谈主在当年两年经验了退出受阻，如今在市集回暖信号出现后，急需通过IPO兑现部分流动性。

　　预计异日，凭据德勤中国9月发布的《2025年第三季度中国内地及香港IPO市集回首与远景预计》，其预料本年全年香港将有逾越80只新股上市融资2500亿至2800亿港元。除了以A+H的新股为主导外，医疗及医药公司、特专业技公司和猝然板块的公司上市也会成为市集的亮点。

　　北京中医药大学卫生健康法学讲授邓勇示意，港股的火热行情有望抓续，计策利好、市集需求增长、技艺改进启动等身分将撑抓医药企业的火热行情。医药行业是技艺密集型行业，跟着技艺的握住改进，如GLP-1类药物、ADC药物等的发展，将为医药企业带来新的增长能源。

　　不外，邓勇提到，也需疑望部分板块里面龙头公司估值还是反馈短期乐不雅预期，需警惕回调压力。同期，关税计策扰动与地缘风险等外部身分也可能对医药企业的发展产生影响。

　　关于港股医疗健康企业收货效应能否抓续，周淑华示意，医药企业的基本面，从当年多年的改进故事冉冉落地为改进推行落地和才气说明的体现，交往从也曾的过热泡沫期过渡到了偏行业底层逻辑的感性价值判断上。咫尺出海交往握住，如实给了二级市集更多的信心，全体预期上比前两年更好。药企简直的收货效应在异日，不在当下。

　　（文中不雅点仅供参考，不组成投资提倡，投资有风险，入市需严慎。）

　　封面、导语图起首AI制图

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]article_adlist-->作家 | 王玉玲

剪辑 | 董文博

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