（原标题：周一！央行证监会超重磅！十大券商：简直的牛市还未开动！）

【导读】总结周末大事，汇总十大券商最新研判 中国基金报记者 泰勒 人人好，很快就要到了开盘时辰，沿路望望周末的大事，以及券商分析师们的最新研判。 周末大事

李强会见好意思国国会众议员代表团

国务院总理李强21日下昼在京会见来华打听的好意思国国会众议员代表团史小姐一滑。

李强暗意，中好意思筹商保抓踏实、健康、可抓续发展，妥当两国共同利益和国际社会期待。本年以来，习近平主席同特朗普总统数次通话，一致以为中好意思应当加强对话与互助，为下阶段中好意思筹商发展作出策略指引。中方愿同好意思方互相尊重、和平共处、互助共赢。但愿好意思方与中方相向而行，共同推动双边陲系沿着正确轨说念上前发展。

李强指出，中好意思应行为念联袂发展的伙伴，竭诚相待、互相赋能、相互成就。中方愿同好意思方本着对等、尊重、互惠的精神，通过交流措置各自体恤。但愿好意思国国会为两国友好和共同发展证据建设性作用。

国务院食安办等部门积极激动预制菜国度圭臬制定和餐饮门径使用昭示

针对近期社会闲居关注的预制菜筹商话题，国务院食安办高度趣味，已组织工业和信息化部、商务部、国度卫生健康委、阛阓监管总局等部门郑重辩论，加速激动预制菜国度圭臬制定，率性扩充餐饮门径使用预制菜昭示，更好珍摄消耗者知情权和遴荐权。

潘功胜、李云泽、吴清等将出席周一发布会 先容“十四五”时间金融业发展成就

国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下昼3时举行“高质地完成‘十四五’成见”系列主题新闻发布会，请中国东说念主民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国东说念主民银行副行长、国度外汇局局长朱鹤新先容“十四五”时间金融业发展成就，并答记者问。

国度医保局：第十一批药品集采驯顺稳临床、保质地、防围标、反内卷原则

国度医保局发布第十一批国度组织药品鸠集采购文献。本次集采有贪图制定和修改历程中，充分驯顺了“稳临床、保质地、防围标、反内卷”的原则。此外，本次集采将进一步强化中选恶果实施。条款中选企业作为供应保障第一背负东说念主，实时反映医疗机构订单并完成配送；条款医疗机构优先采购中选产物，按公约按时完成商定采购量，并推行实时结算货款义务。

工信部：辩论编制《“十五五”新式电板产业发展成见》 注意低水平类似建设

2025遂宁国际锂电产业大会召开。工信部将深刻供给侧结构性修订，安详产业链上风。下一步，将加强产业统筹布局，注意低水平类似建设。面向中长期新式电板产业发展趋势，辩论编制《“十五五”新式电板产业发展成见》，加强产业发展统筹成见和系统布局。积极探索区域和洽发展格局，诱导各地区因地制宜，相反化、特点化开展锂电板产业成见布局。

摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会

上海证券来往所上市审核委员会定于2025年9月26日召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）。摩尔线程2020年景立，专注研发联想全功能GPU芯片及筹商产物。

白宫：新H-1B签证费不适用于现存抓有东说念主

好意思国白宫9月20日说，自21日起奏效的一项针对H-1B签证的新规将对每份苦求征收10万好意思元用度，但不适用于现存有用签证抓有者重新入境好意思国的情况。白宫发言东说念主卡罗琳·莱维特20日在酬酢平台X上发文称：“这不是年费，而是一次性用度，仅适用于苦求。”莱维特还说，面前身在国外的H-1B签证抓有者，在重新入境好意思国时不会被收取10万好意思元用度。白宫说，此项用度旨在为好意思国工东说念主创造公说念竞争环境，称他们正在被低薪番邦劳工所取代。白宫暗意，如妥当国度利益，H-1B签证苦求可在个别情况下豁免10万好意思元用度。

4家A股公司将被ST

绝味食物2017年至2021年各年年度论说未委果露出营业收入，9月23日起证券简称变更为“ST绝味”。

创意信息2022年年报、2023年半年报多计营业收入，9月23日起股票简称变更为“ST创意”。

复旦复华2019年、2020年和2023年年报虚增利润总和共8106.55万元，9月23日起股票简称变更为“ST复华”。

念念科瑞2022年虚增利润总和700.54万元涉嫌违背《证券法》筹商章程，9月23日起证券简称变成为ST念念科瑞。

十大券商最新研判

1.中信证券：下一波的踪迹

面前合座的行业遴荐框架照旧是围绕“资源+新质坐褥力+出海”。资源股在供给受限以及全球地缘飘荡的预期推动下，从周期属性转向偏红利属性会带来估值体系重构，博弈好意思联储降息的资金落潮带来的波动不错忽略。更大的中期踪迹如故中国制造业龙头的全球化，将份额上风滚动为订价权和利润率进步，带来极端本国经济基本面的市值增长，从而渐渐破裂行情与基本面背离且全靠流动性驱动的造作剖析。设立结构上，保抓定力，右侧趋势品种继续聚焦资源、消耗电子、翻新药和游戏；左侧设立化工和军工；产业趋势层面，近期要点关注AI从云侧逻辑开动向端侧逻辑扩散。

2.国金证券：简直的牛市还未开动

咱们以为中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在滋长。面前，降息后正在开启新的场景退换，两类契机不错关注：一方面是流动性压制祛除后，6月-8月滞涨的港股或有补涨行情；另一方面，成长投资会渐渐从科技驱动走向出口出海。

咱们的中期维度保举保抓不变：第一，同期受益于国内反内卷带来的琢磨气象改善、国际降息后制造业步履竖立与投资加速的什物质产：上游资源（铜、铝、油、金）、成本品（工程机械、重卡、锂电、风电征战）以及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁）；第二，盈利竖立之后内需筹商限制也将渐渐出现契机：食物饮料、猪、旅游及景区等；第三，保障的长期财富端将受益于成本答复见底回升，其次是券商。

3.中信建投策略：聚焦“十五五”成见下投资契机

联储降息落地后，“十五五”有望成为下一阶段阛阓关注要点，反内卷、服务消耗、提振内需、产业升级等组成紧迫内容。咱们关注到阛阓的心境合座仍处于高位，莫得显着冲顶和回落趋势，指数相似高位窄幅震憾，但骨子个股与板块波动性较大。策略方面，高位板块风险增多，淡薄轻指数重个股，咱们淡薄埋伏低位板块与聚焦“拒却调治”筹商股票。行业要点关注：东说念主形机器东说念主、AI、生猪衍生、新能源、新消耗、翻新药、有色、基础化工、非银。

4.招商策略：国庆前后融资盘变化端正及A股日期效应如何？

国庆长假前后，融资盘时时呈现出“节前拘谨、节后迸发”的变化端正。国庆节前阛阓走势时常较为浅薄，而节后阛阓风险偏好则出现显着改善。9月好意思联储依期降息，从历史教养看，恶臭式降息后A/H股在改日高涨概率较高。预测后市，面前阛阓仍处于牛市阶段Ⅱ，驱动A股本轮上行的三大原因莫得发生变化，在政策出现显着转向之前，阛阓有望继续沿着低渗入率赛说念的地方演绎。现时可关注固态电板、AI算力，东说念主形机器东说念主，营业航天等限制。除此除外，中期角度，也可关注高内在答复率质地成长策略。

5.申万宏源策略：还处于小波段休整中

A股尚未解脱小级别休整波段：新结构、新催化看护阛阓热度，但尚不及以更始总体赢利效应收缩。

中期阛阓不雅点不变：牛市不错慢，但牛市还有纵深。A股基本面和资金流入的“双底部区域”，后续只好“继续磨底”和“改善”两种可能。2026年春季前的窗口，科技催化更容易出现，需求侧和反内卷的催化还需恭候，科技动量行情可能延续。

继续强调，先作念好结构性行情：AI算力产业链景气延续，光刻机自主可控新突破，储能阛阓化需求开释叙事延续。特斯拉机器东说念主际遇紧要扰动，但产物突破考证情况更重要。反内卷短期仍偏向于事件性主题/加价主题，中期则是结构牛向全面牛滚动的重要结构，中期看好光伏和化工的重估契机。港股相对收益竖立已在终了，中期港股可能继续受益于“特朗普降息看涨期权”不休强化 + 新经济产业趋势发酵，港股龙头代表性强。

6.信达策略：牛市震憾期前后的立场变化

牛市时刻阶段性换手率高点事后，时常会有横盘震憾，快牛震憾时辰短，慢牛震憾时辰长。牛市中震憾事后，大小盘立场有很大的概率会变化，成长价值立场更始概率莫得明确的端正，即使成长价值立场不变，领涨板块时常也会出现些变化。比如：2020年7~10月震憾期之前，阛阓的立场是小盘成长，震憾期事后阛阓的立场更始为大盘成长。从板块来看，食物饮料和电力征战震憾前后都很强，电子、计较机等行业震憾之前很强，震憾之后偏弱，周期股震憾之前很弱，而震憾事后很强。2006年6~8月震憾之前，立场是小盘成长，震憾之后立场变为大盘成长。2007年1~2月震憾之前，立场是大盘价值，震憾之后立场变为小盘价值。2007年6~7月震憾之前，立场是小盘价值，震憾之后立场变为大盘价值。

7.中泰策略：中好意思收缩与好意思联储降息对A股中期走势影响几何？

尽管短期阛阓仍处于震憾调治阶段，咱们以为中期趋势仍未逆转，指数仍具备高涨能源。从国内务策预期来看，10月行将召开的四中全会将聚焦“十五五”成见，或将明确科技翻新与新质坐褥力在改日五年的策略地位，可预期细化政策出台，强化阛阓基本面竖立预期，强化慢牛走势。从中好意思筹商和全球流动性环境来看，本周中好意思西班牙谈判在经贸及科技限制展现一定收缩迹象，短期内有助于竖立阛阓风险偏好，缩小投资者对外部摩擦升级的担忧，为高成长性行业带来旯旮利好，进步筹商板块的估值踏实性与资金关注度。9月19日晚，中好意思元首通话进一步提振阛阓心境，进步外资对中国财富的设立意愿，有望对东说念主民币汇率和北向资金流入酿成复旧。

好意思联储降息对全球财富价钱产生了阶段性扰动，但中期或提振股市。好意思联储降息落地后，全球大类财富呈现分化走势：好意思股在流动性改善预期的复旧下保抓强势，AI与芯片巨头股价继续高涨，为A股对标科技板块龙头估值进步翻开空间；东说念主民币汇率则在政策与资金面支抓下保抓在合理区间震憾，国际资金设立国内财富的诱惑力增强。总结2019年8月与2024年9月，好意思联储均实施了“恶臭式降息”，天然两次降息落地后阛阓均出现短期波动，但从中期推崇来看，宽松信号渐渐证据作用，对中好意思股市均酿成了积极提振。

8.国泰海通证券：调治是契机 改日A/H股指还有望走出新高

从战术看，中好意思元首通话标明短期风险预测踏实；弱好意思元与国际降息，成心于中国宽松与央行重启国债来往；成本阛阓修订红利有望加速，科创板成长层推出和第五套上市圭臬重启在即。由此冒昧明晰看出，阛阓调治是契机，后续A/H股指还有望走出新高。被忽视的积极进展：中国经济预期正在从“L型”一竖迈向一横，经济社会发展的服气性上升。行业比拟：立场不切换，新兴科技照旧是干线，并增配周期金融，港股科技医药有望延续竖立。

9.兴业证券：百花皆放才是春 淡薄以轮动的念念路嘱咐波动

近期，部分红长板块波动加大、高位震憾，兴业证券追踪的行业轮动强度也开动自低位回升，阛阓上围绕是否应该“上下切”的商议显着增多。兴业证券以为，“百花皆放才是春”，多个板块轮换轮动、轮换进取，行情才能行稳致远。此前阛阓极致的结构分化和过于鸠集的共鸣需要消化、整固，近期淡薄以轮动的念念路嘱咐节拍上的波动。

10.星河策略：新一轮政策布局下 阛阓结构如何看？

好意思联储议息会议决议恶果与阛阓预期一致。这次降息是“鉴于风险均衡发生变化”，即好意思联储现时边临的两难窘境，主要体面前劳动阛阓疲软与通胀压力回升之间的矛盾。对A股阛阓来讲，短期看，需关注预期终了后的波动。中长期分析，好意思联储降息利好A股走势。东说念主民币汇率被迫走强，风险偏好改善。从国内视角来看，流动性推断延续向好态势，面前住户进款搬家仍处于初期阶段，需要时辰来考证并强化。政策预期有望引颈新一轮布局契机，二十届四中全会行将召开，阛阓风险偏好有望迎来进一步回暖。预测后续，阛阓短期博弈加重，或将延续热门轮动相貌，但向好趋势不改。投资者围绕政策预期张开布局，要点关注政策聚焦板块。

剪辑：嘉颖

校对：乔伊

审核：木鱼

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