ATFX汇评：好意思联储2026年首份褐皮书发布，实质中性偏乐不雅。褐皮书中提到：在12个联邦储备区中，8个经济举止以略有或温顺的速率增长，其中3个地区呈文变化不大，1个地区呈文略有着落。上一份褐皮书(2025年11月末发布)中提到：自前次呈文以来，经济举止险些莫得变化，两个地区温顺下滑，一个地区温顺增长。

比拟两份褐皮书实质看，2025年11月末至本月上旬，好意思国的宏不雅经济有彰着的复苏迹象。12个储备区中8个区齐杀青增长，这自己就意味着好意思国经济正在从10~11月份的政府停摆暗影中复原过来。经济复原后，好意思联储降息的进军性会有所镌汰，逻辑上利空好意思元指数。

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劳能源商场方面，褐皮书中提到，干事基本保握不变，十二个学区中有八个呈文招聘莫得变化。关于现在的劳能源商场来说，莫得变化即是好音尘。把柄好意思国非农干事呈文的数据，12月份，非农干事东谈主口为5万东谈主，低于前值5.6万东谈主，也低于2025年5月份以前的10万东谈主平均水平。

特朗普激进的外侨计策和东谈主工智能提升后对基础职责岗亭的替代，是导致好意思国劳能源商场在2025年5月份后断崖式着落的根蒂原因。这两个要素的影响性澈底隐藏之前，好意思国的干事商场难言乐不雅。不外，大概保握一段时分的“基本不变”，关于本就厄运的场合来说，算是好音尘。

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通胀方面，企业瞻望价钱高潮有所放缓，但价钱将保握高位。通胀数据是制约好意思联储降息的要津要素。一朝降息幅渡过大，商品需要飞速升高，好意思国的物价指数将再行干涉失控场合。历史数据看，好意思国的通胀握续着落的概率远高于握续上升的概率。比如，2025年11月份和12月份，好意思国的中枢CPI年率均守护在2.6%不变，而在9月份以前，通胀率大概保握在3%上方。

褐皮书发布当日，好意思元指数以阴K线收盘，最高和最廉价与曩昔的四根K线较为接近。技艺角度看，好意思元指数处于短期横盘震憾景色。褐皮书这种紧要性不足非农和CPI数据的呈文，无法对好意思元指数酿成冲破性的影响。不外，从褐皮书中清爽出的中性乐不雅作风看，好意思国经济并莫得外界预测的那么悲不雅，好意思元指数有接续中短期涨势的可能。

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